DeepSeek 据报完成约 150 亿美元融资：美国禁令两天后，中国史上最大 AI 募资之一

据报道：1000 亿人民币，DeepSeek 正在收官新一轮融资

10 月 22 日（周四），彭博新闻社率先报道：DeepSeek 正在完成新一轮融资，已从新老投资者手中筹集约 1000 亿人民币（约合 149.8 亿美元）。路透社同日引述四名知情人士交叉确认了这一金额。据报道，这将是中国历史上规模最大的私募融资之一。

先划个界：两天前（10 月 20 日），美国国土安全部（DHS）下令联邦机构将 DeepSeek 技术从其系统中移除——那件事的范围、口径与影响，我们已在《DHS 下令联邦机构移除 DeepSeek：连"套壳"第三方一起禁》中单独写过，本文不再展开。下面只讲资本这一面：禁令之后两天，DeepSeek 拿到了中国 AI 史上最大规模之一的私募投资。

需要强调的是：截至发稿，DeepSeek 官方未对本轮融资作出任何回应，所有金额、估值、投资方名单均来自媒体援引的知情人士口径。一名知情人士也向路透社表示，融资"将在未来几天内完成，但财务细节和投资方名单尚未完全敲定，仍可能变动"。下文所有数字都请按"据报道"理解。

数字一览：翻倍的目标、5000 亿的估值

项目	据报道的数字	来源口径
本轮融资额	约 1000 亿人民币（≈149.8 亿美元）	Bloomberg 首发，Reuters 交叉确认
原定募资目标	约 500 亿人民币	Reuters：实际募资翻了一倍
投前估值	约 5000 亿人民币（≈740–750 亿美元）	Reuters 报道 5000 亿人民币；WSJ 报道约 740 亿美元
投资方数量	超过 15 家	Reuters 引述知情人士
领投方	宁德时代（CATL）、腾讯	Bloomberg/Reuters 一致
新入局投资方	美的、美团、吉利、兆易创新（GigaDevice）	Reuters
其他投资方	博裕资本、CPE、联想系君联资本、IDG 资本（老股东）等	Reuters；WSJ 另提到 Monolith、Stony Creek Capital 等
创始人持股	梁文锋持有境内运营主体约 81.6% 股权	TechCrunch 引述 WireScreen 公司股权数据分析

禁令与融资的反差，恰好说明了两件事

TechCrunch 的报道标题把时间点摆得明明白白："就在美国下令联邦机构移除 DeepSeek 技术两天后"。这种反差很容易被读成"打脸"，但更值得读的是它背后两条互不相干的逻辑。

第一，DHS 的禁令管的是美国联邦系统，不是 DeepSeek 的生意。禁令针对的是美国联邦民事机构及其系统里的 DeepSeek 技术——说白了，是美国政府不让自家公务员用。DeepSeek 的商业化主战场根本不在那里：据《华尔街日报》经 PYMNTS 引述，梁文锋 9 月曾向投资者表示公司年化收入已达 10 亿美元（即约 70 亿人民币），收入主要来自云端 API 调用；其 API 的毛利率据报高达 70%–80%。今年 8 月 DeepSeek 还推出了高峰时段定价，把旗舰模型的调用价格上调了约 4 倍——即便如此仍然比美国竞争对手便宜。禁令影响的是它在美国的品牌与渠道，动摇不了"便宜又好用"这个基本盘。

第二，这 1000 亿人民币，本质上是"中国产业资本"的一次集体投票。看看领投和新入局的名单：宁德时代（电池）、腾讯（社交与云）、美的（家电）、美团（本地生活）、吉利（汽车）、兆易创新（半导体）。这不是传统意义上的财务 VC 组团，而是一张"中国制造业 + 互联网 + 芯片"的产业链拼图。路透社的措辞很直白：许多投资方"有国家背景或大型企业背景"，而背景是中国要在与美国的 AI 竞赛中抢先。

中国式动员 vs 美国式募资：两种资本逻辑

把这轮融资放到全球 AI 募资版图里看，对比非常鲜明。美国头部 lab 的募资逻辑是"云厂商 + 主权基金 + 风投"：微软、亚马逊、谷歌给算力与现金，中东主权基金给大额支票，顶级 VC 跟投，钱换的是"AGI 期权"。而 DeepSeek 这一轮的逻辑是"产业链 + 产业资本"：电池厂、车厂、家电厂、芯片厂、互联网大厂一起下注。

两种逻辑各有各的算盘。美国的逻辑赌的是技术奇点——钱投进去，赌的是某一天模型能力质变带来的垄断性回报。中国这批产业资本的逻辑更务实：AI 模型是未来十年的"水电煤"，电池、汽车、家电、手机迟早都要被 AI 重做一遍。与其将来被动采购，不如现在入股那个最有可能把模型做便宜、做开源的玩家。这 1000 亿里，有多少是财务回报驱动、有多少是战略卡位驱动，外人无从得知；但名单本身说明，DeepSeek 已经被中国产业界当成了"AI 基础设施"来投，而不是当成一家普通的创业公司。

还有一个细节值得注意：据报道，本轮原定目标只有 500 亿人民币，最终认购翻倍到 1000 亿。超募一倍，说明在 DHS 禁令落地之后，投资人的热情不降反升——至少在中国资本的语境里，美国的限制被解读成了"这家公司值得被限制"的反向认证。

投资方图谱：一张"AI 重做所有行业"的入场券名单

把新老投资方的名单摊开看，会发现一个规律：它们几乎全是"会被 AI 重做一遍"的行业龙头。

• 宁德时代（CATL）：全球动力电池一哥。电池制造是典型的高良率、高一致性流程工业，AI 在工艺优化、缺陷检测、材料研发上的价值直接写在财报里。更重要的是，宁德时代这两年在人形机器人、具身智能上动作频频——而具身智能的"大脑"，正是大模型。
• 腾讯：微信 + 腾讯云。中国最大的 C 端流量入口和云服务商之一，本身就是 DeepSeek API 的大客户和大渠道。腾讯入股，等于给 DeepSeek 的模型找了一个"不愁卖"的分发网络。
• 美的：全球家电龙头，正在把"智能家居"往"AI 家庭机器人"上讲故事。家电的下一个形态是 Agent，美的需要的是一个便宜、能本地化部署的大脑。
• 美团：本地生活的调度机器。外卖、即时零售的本质是超大规模实时优化问题，大模型 + Agent 正在重写它的履约系统。
• 吉利：汽车。智能座舱、自动驾驶，没有一家车厂敢在 AI 上掉队。
• 兆易创新（GigaDevice）：存储与 MCU 芯片。端侧 AI 要落地，离不开便宜的存储和算力芯片——这是产业链上游的卡位。

这张名单的潜台词是：中国最赚钱的制造业和互联网公司，正在用股权的方式"预购"未来十年的 AI 能力。它们投的不是 DeepSeek 的当下财报，投的是"万一将来模型能力决定行业洗牌，我得在牌桌上"这个期权。老股东里的博裕、CPE、君联、IDG 则是标准的财务投资人，负责给这个期权定价。这种"产业战略 + 财务跟投"的组合，是中国一级市场这两年最典型的 AI 募资结构。

放到全球版图里看：中美两套"印钞机"

TechCrunch 在报道里顺手列了一组中国 AI 的融资坐标，值得并排放：月之暗面（Kimi）5 月以 200 亿美元估值拿了 20 亿美元；Manus 本月初募资超 5 亿美元；智谱（Z.ai）与 MiniMax 今年 1 月在香港上市，市值分别约 290 亿美元和 72 亿美元。再往前看，DeepSeek 自己 6 月那轮超 70 亿美元的融资，按美元计已经是当时全球最大之一。

而大洋彼岸的坐标是另一种量级：我们此前报道过，Anthropic 今年 Q3 单季收入 168 亿美元、连续两季度调整后盈利，11 月 IPO 的目标直指 2 万亿美元估值。美国的 AI 资本循环是"高收入—高估值—再融资—扩算力"的内生飞轮：模型真的在赚钱，所以资本敢下更大的注。

DeepSeek 的循环则是另一套逻辑："低价开源—生态占领—产业资本输血—扩算力"。它的 API 比美国对手便宜一个数量级，年化 10 亿美元的收入（据 WSJ 口径）放在 Anthropic 的季度收入面前不值一提，但它换来的是全球开发者生态的真实采用——包括 vibe coding 社区里数不清的独立项目。1000 亿人民币，本质上是产业资本为这种"生态占领"买单，赌的是先有规模、再谈变现。

两种模式没有高下，只有路径依赖：美国 lab 背靠的是能自我造血的云与订阅收入，中国 AI 公司背靠的是愿意为战略卡位付钱的产业链。风险点也各不相同——前者怕的是"AI 泡沫破裂、收入证伪"，后者怕的是"产业资本的耐心耗尽、IPO 窗口关闭"。这也是为什么 DeepSeek 在 9 月就请中信证券启动科创板筹备：私募的钱再多，也要尽快找到公开市场的出口。

81.6% 的持股：梁文锋为什么还敢拿产业资本的钱

一个容易被忽略的数字：据 TechCrunch 引述 WireScreen 的股权数据分析，梁文锋在早前一轮融资后，仍持有 DeepSeek 境内运营主体约 81.6% 的股权。创始人绝对控股，是 DeepSeek 敢收 15 家产业资本钱的底气——钱可以进董事会，但改不了公司的技术路线。

这与美国 lab 的治理形成微妙对照：OpenAI 的非营利母公司结构、Anthropic 的长期利益信托，都是为了"让资本不绑架 AGI 路线"而设计的复杂防火墙。DeepSeek 的防火墙简单得多：创始人拿着八成以上的票，投资人只能当财务后盾和战略协同方。这也是产业资本愿意来的原因之一——它们要的本来就不是控制权，而是"上车"。

当然，绝对控股也有代价：15 家背景各异的产业股东进来之后，IPO 进程中的信息披露、关联交易审查会比纯财务投资人复杂得多。科创板对"硬科技"属性的审核，加上 DeepSeek 此前"幻方量化孵化"的出身叙事，上市之路的合规功课不会轻松。这或许正是 DeepSeek 在 9 月招募前风投人士严文涛出任 CFO 的原因——据《华尔街日报》报道，这位新 CFO 的任务清单第一项，就是把公司"翻译"成公开市场听得懂的语言。

四个月内的第三次加注：资本在加速

把时间线拉长看，DeepSeek 的融资节奏在明显加速：

• 2026 年 6 月：据报道募资超过 70 亿美元，估值约 500 亿美元；
• 2026 年 7 月：据报道又在寻求 15 亿美元，估值约 710 亿美元；
• 2026 年 9 月：据报道聘请中信证券筹备科创板 IPO，并招募前风投人士严文涛出任 CFO；
• 2026 年 10 月 20 日：美国 DHS 下令联邦机构移除 DeepSeek；
• 2026 年 10 月 22 日：据报道 1000 亿人民币融资收官，投前估值约 5000 亿人民币。

从 500 亿美元到 750 亿美元估值，只用了四个月。9 月的 IPO 筹备动作（中信证券 + 新任 CFO，据《华尔街日报》报道）说明，DeepSeek 正在把"上市"提上日程，目标可能是 2027 年初登陆科创板——PYMNTS 甚至提到，它"有可能比 OpenAI 更早进入公开市场"。本轮融资的 15 家以上投资方里，不少名字就是冲着 IPO 前的最后一张门票来的。

对 vibe coding 生态意味着什么：开源路线的"确定性溢价"

对我们这个站点的读者来说，最实在的问题是：这 1000 亿跟 vibe coding 有什么关系？答案是：关系很大，而且是好消息。

先说基本事实。DeepSeek 是 2025 年初靠开源权重 R1 推理模型一战成名的——免费、开源、便宜，直接把全球 AI API 的价格打下来一个数量级。此后它一直是 vibe coding 工具链里最重要的开源模型供应商之一：无数独立开发者、小团队的 AI 编程助手、Agent 工作流，底层跑的都是 DeepSeek 的 API，因为它是在"够用"和"便宜"之间平衡得最好的选择。梁文锋本人 81.6% 的持股（据 WireScreen 数据）也意味着，这家公司的路线不会轻易被资本意志扭转。

1000 亿人民币砸进来，首先买的是算力与人才的确定性。据报道，DeepSeek 正在扩大国内算力基础设施、把更多训练任务往华为昇腾等国产芯片上迁（此前我们报道过它开源昇腾版 TileLang 的动作）。对开发者生态来说，这意味着未来一到两年，开源权重、高性价比 API 这条路线大概率不会断供——这正是 vibe coding 生态最怕失去的东西：一个稳定、便宜、持续迭代的开源模型底座。

但硬币的另一面也要看到。钱越多，商业化压力越大。8 月的高峰时段涨价 4 倍已经是一个信号：当估值冲到 5000 亿人民币、当 15 家产业资本等着 IPO 回报，DeepSeek 对"免费开源"的慷慨能维持多久，是一个真实的问题。开源社区真正该盯的，不是这轮融了多少钱，而是下一代旗舰模型的权重还开不开放、API 价格还涨不涨。这两件事，才是这 1000 亿最终会流向"生态"还是流向"报表"的试金石。

更深一层：禁令与融资，其实是"脱钩"的两面

如果把 10 月 20 日的 DHS 禁令和 10 月 22 日的 1000 亿融资放在同一张图上看，会发现它们描述的是同一个现实：中美 AI 正在加速形成两个平行市场。美国的市场逻辑是"安全审查前置"——联邦系统先把 DeepSeek 移出去再说；中国的市场逻辑是"资本动员前置"——用 1000 亿人民币确保自家模型在算力和人才上不掉队。

对开发者来说，平行市场意味着选边成本在上升。一个 vibe coder 今天可以用 DeepSeek 的 API 以极低成本跑通一个 Agent 原型，但如果目标用户在美国，DHS 这类禁令的扩散（此前已有部分州和机构层面的限制讨论）会让"套壳 DeepSeek"的产品面临合规风险——这正是我们禁令篇里详细拆解过的"连第三方套壳一起禁"的杀伤力。反过来，如果目标市场在国内或全球南方，DeepSeek 的性价比与开源生态依然是无可替代的选择。

所以这轮融资真正改变的不是"谁赢谁输"，而是两个市场的投入确定性同时被加固了：美国用政策告诉自家 lab"放心扩产、市场我来守"，中国用资本告诉 DeepSeek"放心烧钱、后盾我来当"。夹在中间的独立开发者，最好的策略不是站队，而是保持"模型可替换"——把 DeepSeek 当主力、用 OpenRouter 这类聚合层做备胎，让 1000 亿的利好为你所用，而不被任何一边的政策风险锁死。

还有哪些"据报道"需要打折看

最后做一次透明度盘点，本文所有关键数字的口径：

• 融资额"约 1000 亿人民币 / 149.8 亿美元"：Bloomberg 首发、Reuters 四名知情人士交叉确认，是目前最硬的数字；但 DeepSeek、宁德时代、腾讯均未回应置评请求，官方口径为零；
• "原定目标 500 亿、最终翻倍"：Reuters 单线口径；
• "投前估值约 5000 亿人民币"：Reuters 报道；WSJ 的口径是"约 740 亿美元"（按当时汇率约合 4940 亿人民币），两者基本吻合，差异在汇率与四舍五入；
• "超过 15 家投资方"、具体名单：Reuters 引述三名/一名知情人士；WSJ 的名单（Monolith、Stony Creek Capital 等）与 Reuters 的名单不完全重合，说明最终名单仍在变动中——这也与"细节尚未完全敲定"的说法一致；
• "年化收入 10 亿美元、V4 API 毛利率 70%–80%、8 月涨价 4 倍"：均为 WSJ 经 PYMNTS 引述的"据报道"口径；
• "聘请中信证券筹备科创板 IPO、严文涛出任 CFO"：Reuters（9 月）与 WSJ 的报道口径；
• "2027 年初上市、可能早于 OpenAI"：PYMNTS 的表述，属媒体推断而非公司指引。

一句话总结：美国用禁令把 DeepSeek 挡在联邦系统门外，中国产业资本用 1000 亿人民币把它请进了"国家 AI 基础设施"的名单。对 vibe coder 来说，短期是利好——开源底座的投入确定性增强了；长期要盯的，是这笔钱会不会改变 DeepSeek 的开源慷慨度。钱的流向，决定模型的开放度。

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